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“你的顾虑是对的,我们卖掉一部分针对aig的可交易cds,购入一些其他的cds”

“如果aig破产,我们可以把这些cds套现获利。”

“好的,我明白了”

就在季墨处理aig保单的cds时,次贷危机已经蔓延到a国次贷市场的大主顾——欧洲。

d国工业银行因次贷投资亏损82亿欧元。8月9日,f国第一大银行巴黎银行因次贷债券的投资亏损宣布冻结三只基金。

1990年9月,y国北岩银行因次贷债券投资亏损遭遇流动性危机向英格兰银行求救。9月13日,bbc曝光了北岩银行求救的消息,引发了民众的恐慌,民众冲向北岩银行的柜台提取现金,发生了挤兑,在接下来的3天里提走了10亿欧元。

10月份,北岩银行宣布破产。10月23日,a国破产协会公布9月申请破产的消费者人数接近6.9万人,同比增加了23%。

从1990年8月起,大大小小的银行亏损或者倒闭的消息在a国、欧洲、倭国不绝于耳。尽管从8月起,世界各国央行连续两个月向银行系统注资超4000亿美元,但房市和股市的颓势依然无法挽回。

1990年10月,穆迪将330亿美元的房贷信用等级降低。

12月,1530亿美元的cdo评级也被降低,这让花旗、美林和摩根士丹利面临700亿美元的资产贬值。世界在不绝于耳的下调、贬值、亏损、倒闭的声音中进入了1991年。

房市和债市的低迷让苏暖和季墨日进斗金,原本他们投资的1000亿美元,早就把本收回来了,同时,三个股东每人都赚了不下200亿美元。

苏暖哪怕早就赚的盆满钵满,但是她还没闲着,研究了贝尔斯登和雷曼兄弟等银行的债务问题,很快,她发现了一个惊人的问题:杠杆。

如果你有100万现金全部拿来投资,投资对象上涨了10%,你就赚了10%。但如果你借了900万总共资金来到1000万,这就是10倍杠杆。投资对象涨了10%你就赚了100万,本金收益率100%。把900万的本息归还后,你的收益率仍然是原来的数倍。但如果投资对象是下跌的,不加杠杆的时候需要下跌100%才会将你的本金亏完,但是10倍杠杆之后只需要下跌10%,你就会血本无归。

苏暖把这个发现告诉了季墨。

季墨了解这个情况后,第一时间,就去查证,得到的结果是。

贝尔斯登、雷曼在市场狂热期加了极高的杠杆来扩大次贷市场的投资利润,雷曼的杠杆率是30.7倍,贝尔斯登是40倍。

苏暖得知这个情况后,她猜测如果两房是75倍房市和债市的崩塌意味着这些公司都会倒下。

于是,她又做了个决定从做空次贷债券转向做空这些公司:雷曼兄弟、华盛顿互助银行、美林和房利美。

季墨得知她的想法后,很是惊讶,不过经过前面苏暖神预判,他现在对苏暖的想法,是百分之百信任,二话不说,就开始行动起来。

同时,苏暖还注意到自从房市繁荣之后,借贷消费和生活成为a国人的主流。

苏暖让季墨做了调查,现在a国人申请的信用卡数量,以及违约率。

季墨调查才知道,a国人平均每人至少拥有5张信用卡。如果当市场下行后,信用卡违约率会和房贷违约率一样节节攀升,这将拖垮实体经济。

苏暖打算同时接着做空了信用卡和建筑业领域,她坚信,次贷危机不过是一场更大危机的序曲。

1991年3月初,市场上开始流传贝尔斯登即将流动性枯竭的谣言。从3月7日到14日,贝尔斯登的股价从77.32下跌至62.3美元,每1000万美元的次贷债券的cds合同单价从31.6万美元飙升至61.9万美元,雷曼的cds单价则从22.8万上升至39.8万美元,一年前这个数据还是3.5万美元。显然,空头们在疯狂做空这两个投行。

而苏暖提前做空了两家投行,在这时,又大赚了一笔。

在3月10日到14日,恐慌的客户撤走了180亿美元。谣言这下成真了,贝尔斯登面临流动性危机。

新上任的财政部长亨利并不在意单独一家投行的生死,他担心的是如果排名第五的贝尔斯登倒下,恐慌和空头会让第四的雷曼步其后尘,然后吞掉所有的投行,这将会是整个金融系统的崩塌。

在亨利的牵线搭桥下,贝尔斯登以2美元的股价卖给了摩根大通,它巅峰时期的股价是173美元。

摩根大通收购贝尔斯登的条件是,贝尔斯登350亿美元的房贷类资产将由美联储实际持有,换句话说,就是用纳税人的钱来为贝尔斯登买单了。亨利以为金融系统的风险就此结束。很快,他就发现他错了。

5月初,房利美发布的季报表明他已经连续三季度亏损。之前说过,两房三分之二的利润都来自次贷债券,不亏才怪。6月初雷曼提前发布二季度业绩,预亏损28亿美元。

到6月底,雷曼的股价已经跌到19.81美元,4月中旬还是39.56。到9月4日,两房净亏损55亿美元。房利美的股价7.32美元,一年前还是66美元。三家机构唯一在涨价的相关产品,只有做空他们的cds。

三家机构在空头攻击下摇摇欲坠。总统小布什和亨利在7月就达成了共识,两房绝不能倒,他们发行的房贷和mbs占据美国发行总量的半壁江山,客户遍布世界各地。

两房最大的客户,就是俄国和美国国债第一持有国的华夏。华夏国之所以成为a国最大的国债持有国,还是苏暖的建议。

因为这个a国总统小布什和亨利第一次感受到了中美之间的金融恐怖平衡。

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